Низкая инфляция привела к рекордному росту долга РФ

13.10.2017 11:13
Низкая инфляция привела к рекордному росту долга РФ

ЕРЕВАН, 13 октября. /АРКА/. Рекордно низкая инфляция в России способствует росту внешнего долга. С начала года темпы роста займов стали рекордными за 4 года.

Итак, с начала 2017 г. обязательства нашей страны перед зарубежными кредиторами увеличились на $23 млрд, такие данные приводятся в докладе ЦБ. На первый взгляд, темпы роста долговой нагрузки могут шокировать, но на самом деле в этом нет ничего страшного, пишет Vestifinance.ru.

Но обом все по порядку. Прежде всего отметим, что прирост связан с активным размещением облигаций Минфином и компаниями, не попавшими под санкции.

Зарубежные фонды в свою очередь охотно скупают рублевые долги, пока ставки еще достаточно высоки. Напомним, доля нерезидентов, по данным ЦБ РФ, достигла порядка 30%.

Такой интерес инвесторов во многом объясняется как раз снижением инфляции до рекордных минимумов.

Механизм достаточно прост: инфляция снижается, участники рынка ждут от ЦБ дальнейшего снижения ставок, что выливается в рост стоимости бондов. Чем ниже инфляция, тем выше вероятность, что Банк России будет смягчать денежно-кредитную политику.

На графике ниже изображены динамика инфляции и динамика доходности десятилетних ОФЗ.

Видно, что показатели эти двигаются в тесной связке.

Компании в свою очередь пользуются благоприятной рыночной конъюнктурой, тем более что в разгар кризиса из-за высоких ставок большинству пришлось воздержаться от заимствований.

Вообще, многие эксперты уверены, что наращивание долга вовсе не является чем-то негативным. Наоборот, страна, например, может финансировать дефицит бюджета за счет новых займов, при этом не прибегая к тотальному сокращению расходов. Такой подход позволит экономике развиваться, расти, а значит и налоговые поступления будут увеличиваться.

В разгар кризиса Минфин активно выступал за финансовую консолидацию, заявляя, что небольшой долг РФ - огромное благо для страны, но здесь нужно понимать, что без долгов хорошо входить в кризис, а в периоды развития долги позволяют проводить экономическую экспансию.

Кстати, еще до 2014 г. Минфин озвучивал планы по увеличению займов до 1 трлн руб. в год, но после введения санкций и обвала рубля на время с этими задачами пришлось попрощаться. Зачем Минфину такой объем? Прежде всего со стратегической точки зрения стране нужно создать большой и ликвидный долговой рынок, именно поэтому Минфин и проводит регулярные размещения.

Развитый долговой рынок является мощной опорой для страны, а у нас до последнего времени был очень небольшой рынок.

Прогноз по инфляции

В октябре годовая инфляция в России замедлится даже больше, чем ожидалось: до уровня 2,7%. Такой прогноз содержится в докладе Минэкономразвития.

В министерстве считают, что с учетом укрепления рубля в сентябре потенциал для ускорения инфляции в этом месяце ограничен. Однако, говорится в докладе, в ноябре-декабре темп роста цен несколько увеличится: на восстановление потребительского спроса повлияет ожидаемое повышение зарплат некоторым категориям бюджетников. Но, несмотря на это, считают в Минэке, по итогам года уровень инфляции может снизиться даже сильнее, чем ожидалось. В ближайшие дни прогноз снова будет уточнен. Пока он в диапазоне от 2,7% до 3,2%. Это, кстати, более оптимистично, чем у ЦБ: тот ожидает годовую инфляцию на уровне 3,5-3,8%.

Инфляционные ожидания профессиональных игроков финансового рынка удалось снизить и стабилизировать на определенном уровне, а с населением и бизнесом еще предстоит поработать. Такое мнение выразила журналистам зампред Банка России Ксения Юдаева, пишет ТАСС.

"По профессионалам мы уже более-менее заякорили инфляционные ожидания, с бизнесом и населением будем продолжать работать. Мы сейчас видим проблемы с завышенными инфляционными ожиданиями и у бизнеса, и у населения. Важно как можно быстрее снизить и заякорить инфляционные ожидания, чтобы экономика могла полностью получать выгоды от низкой инфляции", - сообщила Юдаева. По ее словам, на этот процесс понадобится 2-3 года.

Юдаева отметила, что в последнее время активно обсуждается тема позитивных и негативных эффектов низкой инфляции. "Но на самом деле все страны, у которых инфляция низкая, от нее никогда не отказывались. Низкая инфляция приносит достаточно серьезные выгоды экономике в долгосрочном плане: повышает доверие к экономике, к институтам, позволяет осуществлять более длинные инвестиционные проекты в физический капитал и человеческий капитал", - пояснила зампред ЦБ. -0-


Ключевые слова:

Partners news
Loading...

Читайте также